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钢铁:华南钢贸 终端草根调研

发布时间:2019-10-09 17:50:23

钢铁:华南钢贸 终端草根调研 2016-06-0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

调研要点1、需求逐渐转淡,但由于存在前期订单执行,钢厂6月还有订单,但7-8月压力较大。

2、市场产能总体并不缺,不过受价格回调影响,目前钢厂有通过加大检修、调低入炉矿品位等方式控制产量的迹象。

、钢贸普遍谨慎,不敢加大采购,尽量保持低库存,目前库存仍处低位。

4、目前热螺价差明显扩大、冷热价差明显缩小,由于不同产品供应之间可以传导,后期热轧补跌压力更大。

5、由于家电、汽车产量相对较好,随着新能源汽车推广,充电桩中需大量使用无取向硅钢,看好后期硅钢价格行情。

6、总结:钢价上行无动力,下行无空间,后期振荡偏弱,关注钢厂减产。

某大型钢贸商华南公司,主营热卷1、需求、库存公司钢材约52%通过市场化销售,48%面对终端用户,下游以五金制造为主,也有部分汽车用钢。虽然价格出现下跌,但公司出货量虽有减少,但感觉不是特别淡,因为现货市场低价资源不多(考虑到公司为乐从地区最大钢贸商之一,并且全口径社会库存前几周出现累积,也不排除是订单集中化效应所导致)。目前大型客户因之前备货较多,目前订单有所减少,小型客户在前期价格涨上去之后没有追高补库,目前订单相对较多。

由于目前钢厂指导价比市场价高很多,即便存在钢厂后期贴补,贸易商也不太敢加大订货,整体心态谨慎。公司基本是根据订单情况安排采购,目前采购状况相对平稳,致力于保持低库存状态。目前乐从热轧库存28万吨,处于历史最低,去年12月时低点 8万吨,正常50万吨左右。

目前从销售测试来看,并没有抛货压力(个别贸易商通过大降价,来测试市场上的抛货压力)。

2、供给、订单由于存在4-5月订单正在执行,6月钢厂订单还可以,压力不算大,但压力已经逐步显现,部分钢厂已经在加大促销力度,比如6/7月订单捆绑等。

出口订单方面,6月情况不太好,出口就是墙头草,根本走不出独立行情,不能将出口做成主要贸易模式,国外方面违约较多。

钢厂对公司在发货上,4月份打4-6折,6月份由于钢厂出厂价高出市场很多,公司不太敢订货。不过,对于部分价格随行就市的钢厂来说,由于贸易商订货集中,因此其仍存在供给不足的问题,公司之前订货是7天给货,现在是15天才能给货。

之所以热轧目前相对强势,是因为今年春节前后,多为国企的部分热轧钢厂在响应国家供给侧改革政策上有所行动,以至于生产上有所减量,导致热轧资源减少更明显,而涨价之后,热轧产能因民营比重较小,因此产量恢复的弹性和速度相对缓慢,也限制了后期热轧资源量。不过,从历史经验来看,钢铁行业谁减产谁吃亏,今年以来,跟公司合作的钢厂基本都开工。

目前部分钢厂已经通过调节入炉矿石品位的方式在控制产量(加大低品位矿石用量,减少高品位矿用量)。钢厂在价格下跌的情况下,最先保存的是长工序产品,比如冷轧,以确保就业等,最先减的是短工序产品,如螺纹、热轧。

、行情研判6-8月份,需求转淡,目前还看不到涨价的动力,比如7月冷轧下游电机厂检修增多。

目前热螺价差明显扩大,冷热价差明显缩小,由于热轧与螺纹之间可以通过带钢传递供应,热轧与冷轧商品材可以相互调控,部分生产灵活的钢厂已经在逐步减少冷轧生产,增加热轧生产,因此,后期热轧补跌压力更大。

同时,整体而言,目前钢厂压力没有去年下半年压力大,去年下半年钢厂无法生产,召集贸易商强制订货,目前只是钢厂在生产哪种产品上存在犹豫,并没有出现不能生产的情况。今年价格跌穿前期低点的概率不大,今年价格上有顶下有底。

后期如果钢厂减产(目前还看不到明显迹象),价格下跌空间也相对有限,有可能出现淡季不淡的情况,公司可能会在9月左右加大备货力度,以迎接10月份需求小旺季。

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